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最近有個朋友對我說， 他有一個朋友--A君很厲害， 在XX電支股票上， 一天就賺了一百萬! 乍聽之下， 這個數字對一般人而言， 確實很迷人! 但事實上， 我們並不知道， A君當初投入的本金是一千萬還是一億， 也就是說其報酬率到底是10%(1,000,000/10,000,000)還是僅僅只有1%(1,000,000/100,000,000)而已! 再則是，這個部位佔其總投資金額的比例到底有多少? 假如說只有10%的話， 那麼他身價上的提升， 以獲利10%的例子來說， 也不過就是10% X 10%=1%而已， 根本沒甚麼好炫耀的! 如果我們再更進一步深入追究， 這個人台積電從買進後到賣出時， 到底放了多久? 如果是已經持有超過一年以上， 甚至更久， 那麼A君的投資績效， 不但跟厲害沾不上邊， 根本就是不及格!
換個角度說:【絕對數目】看起來很豐滿，但只要稍一細究， 現實所呈現出來的【相對數字】， 其實很骨感! 所謂本大利小利不小! 只不過是因為起跑點金額比別人大， 極小的獲利率就會產生令人震撼的數字； 但就投資整體績效而言， 實則不堪聞問! 任何人只要股票進出超過一百次， 就一定會相信: 世上沒有百戰百『勝』的英雄， 只有百戰不『殆』的好漢! 一時的成敗實不足以論英雄! 同理可證， 某個特定期間績效的好壞， 對於判定一個操盤手到底是成功還是失敗， 其實並沒有太大的意義! 任何人只要刻意的選擇某段報酬率比較好的期間做回測， 絕對會產生令人怦然心動的數字! 換句話說，假設某檔基金近3年績效很好， 贏過基準大盤(Benchmark)不少， 基金公司只會展示這3年的漂亮走勢， 而不是呈現近5年的慘狀給你看， 這也就是金融業者或坊間開課老師們常常使用的行銷美化手段。 事後諸葛--看(走勢)圖說故事， 把市場說的像提款機一樣， 說起來頭頭是道， 好像很簡單， 然則事實遠比一般人想像的還困難!
任何人只要在對的時間點， 買進對的股票， 就可能在短時間內獲取鉅額的利潤! 股市裡裝神弄鬼、賣弄神通的很多，偏偏[甘願]受騙的更多； 但說真的， 這個世界上， 除了中樂透或搶銀行之外， 我實在想不出有甚麼其它方法， 可以僅憑自身的力量， 讓一個窮人，一夕之間翻轉致富! 更何況是金融交易，不論你是自營、代操還是兩者兼具， 也不管你是長期投資還是短線投機； 都必須要能夠『穩定且不斷』的從市場裡賺到一個達到【客觀標準】數目的錢， 才算是贏家， 也才算是成功的投資人!
所以客觀衡量績效的時間和方法， 至少要看操盤手三到五年的平均年化報酬率水準， 也就是說， 要看1~3、2~4、3~5連續三個三年的『滾動式』報酬率平均的落點水準， 才能比較精準的論斷一個操盤手到底是A咖、B咖還是甚麼咖都不是! 即便同樣投資標的都持有3年， 但由於每個人的進出場時機不同， 最後取得的報酬率也一定會有所不同； 因此滾動報酬率可以減少「高點出場」及「低點進場」等等極端情況對於投資組合績效的錯誤評估。 也唯有經過上述的方式評估之後， 我們才能樂觀的預期， 甚至於保證， 面對千變萬化的市場， 同樣的一個操盤手如果能持續、重複使用相同的交易系統或方法， 那麼不管經過多少年的操作， 依然可以保有『穩定且不斷』的操作水準!
就像每個學生的考試成績一樣； 任何一個投資人只要能在市場裏持續地賺到錢並存活五年以上， 我們也就可以用類似但較為精確的績效數字， 如下列所示來加以評價!
投資績效評分表
滾動報酬率 5~10% 10~15% 15~20% 20%以上
評價等級 60~70分 70~80分 80~90分 90分以上
成功比率 1/10 1/100 1/1000 1/10000
備註: 獲利連5%都達不到的人視同不及格， 還不如把錢拿去定存就好!
以上數字是筆者根據過去近四十年來， 買賣股票所累積的自身經驗與近身對許多客戶的觀察， 從而推估而得的結論! 自信雖不中亦不遠已! 近年來因指數型 (ETF) 被動投資和存股策略大為風行， 故獲利介於5~10%的人， 達成率因而大幅提升! 如純就主動投資策略使用的人數而言， 成功達成率預估將遠低於上表所列!
就天賦資質而言， 人天生而不平等! 百分之九十的人， 一旦入市不停的交易， 就註定熬不過三到五年； 就會因為最終的結果是賠錢， 而導致信心全失而黯然出場! 雖然賭博和投資在本質上有很大的不同， 但就機率而言， 這部分可以說完全符合『十賭九輸』的千古定律! 任何事情要成功， 原則不外乎: 一是方法要對， 二是努力要夠； 股市裏輸家為什麼那麼多， 最大的原因是九成以上的人， 根本就不知道對的方法是甚麼， 就踏出錯誤的第一步，開始進場交易， 而此後在一路賺賺賠賠的過程中， 也始終找不到對的方法； 這種情形就像一個人在方向錯誤的道路上不斷的奔跑， 儘管你再努力、跑得再快， 結局卻只會讓你輸得更慘， 讓你距離成功的目標更為遙遠罷了! 至於那些自認方法對了， 努力也夠的人， 如果還是不成功， 那只能說你資質不好、天分不行， 趁早改弦易轍可能對你會比較好!
操作無疑是一門融合哲學與藝術的高難度學問! 因此， 炒股對絕大多數人而言， 註定最後的結果只不過是一場遊戲一場夢而已! 有幸在三五年後， 甚至有生之年， 能通過市場疾風烈火的考驗， 而成為贏家的少數人， 則必然擁有對的方法和足夠的努力， 以及高於常人的『心理素質』或『天分』才能在這個殘酷的市場競賽中勝出! 至於接下來能否達到甚至超越90分以上的水準， 大概就只能靠累世的『福報』來加持了!
